近年、金は石油や銅などの他のコモディティよりも好調に推移しています。これは主に、中央銀行が金準備を増やしているためです。この傾向は、ポートフォリオの多様化とインフレや通貨切り下げなどのリスクに対するヘッジを目指して、金を購入し続けている新興国の中央銀行主導です。こうした購入は、世界の金価格に大きな影響を与えており、中央銀行は世界需要の約 4 分の 1 を占めています。
中央銀行が金に目を向けているのは、その安定性のためです。インフレを起こし得る法定通貨とは異なり、金は供給量が限られているため、本質的な価値を持っています。これが、インフレや通貨切り下げに対する信頼できるヘッジになる理由です。また、金はカウンターパーティリスクや信用リスクを持たないため、経済不安時に自国の準備高を保全しようとする中央銀行にとって重要です。さらに、金は米国ドルと逆の動きをすることが多く、ドル安局面での準備高の分散化と保護手段となります。
中央銀行による金購入のもう一つの理由は、地政学的なリスクです。最近、ロシアなどの国に対する制裁は、従来の通貨で準備高を保有することの脆弱性を浮き彫りにしました。これを受けて、多くの中央銀行は、より安全な代替手段として金に注目しています。これは、特に米国ドルへの依存度を下げたい新興国経済にとって当てはまります。例えば、中国人民銀行は 2022 年以降、316 トンの金を購入しており、最大級の買い手の一つとなっています。
世界ゴールドカウンシルの最新調査によると、中央銀行の 81% が、世界の金準備は今後 1 年で増加すると予測しています。これは、特に新興国の中央銀行の間で、さらなる積み増しに対する強いコミットメントを示しています。経済の先行きが不透明な中、中央銀行は引き続き金を持続的な価値の貯蔵手段と見なしているため、金需要は堅調さを維持する可能性があります。
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中央銀行の金需要が世界の市場を牽引しているしくみと、2024 年の予測をご覧ください。中央銀行は経済的リスクに対するヘッジとして準備を増やしています。
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