スペインのCFD規制拡大が7月20日に決定、ESMAの支持を得る

スペイン証券市場委員会（CNMV）は、差金決済取引（CFD）商品のマーケティング、流通、販売に関する2つの追加規制が2023年7月20日に発効する見込みであることを明らかにした。欧州証券市場庁（EMSA）は本日（火曜日）、この追加措置は "正当かつ適切 "であるとの見解を発表した。

スペインの規制当局、CFDに対してより厳しく対応

2019年にCNMVが、2018年にESMAが導入した規則を拡大する新たな規制の最初の部分は、個人顧客や一般大衆を対象としたマーケティング・コミュニケーションや慣行を禁止するものである。これには、投資家を勧誘するための販売代理店、コールセンター、ソフトウェアプロバイダーの利用が含まれる。

同規則は、イベントや団体のスポンサー、公人を使ってCFDを販売することを禁止している。ただし、CFDを提供していないブローカーや、CFDがその商品や一般的な活動の「ごく一部」を占めるにすぎないブローカーによるスポンサーシップやブランド広告は、この制限の対象外となる。

さらに、新たな措置では、特定のCFD情報が除外されている。すなわち、顧客からの唯一の要請に基づいて提供されるもの、CFDに関連する取引を行うために必要なもの、「主観的要素」を含まないファクトシートのような「CFDに関する客観的データ」に関連するものである。

一方、追加規制の第2部は、ある種の先物やオプションなど、その他の特定の「レバレッジ商品」のマーケティング、販売、個人顧客への流通を対象としている。例えば、スペインの規制当局は、これらの「高リスク商品」の提供者に対し、ポジションの価値が当初証拠金の半分に減少した場合、リテール顧客のオープンポジションの1つ以上をクローズするよう要求する。

さらに、この第二部の範囲には除外規定がある。リスク総額が投資額と同額のターボ商品は除外される。ターボ商品はCFDに類似しており、投資家が原資産の動きから利益を得ることを可能にするレバレッジデリバティブである。

スペインの個人投資家の75％がCFD取引で損失

CNMVの今後の追加規制は、スペインの規制当局が昨年11月に行った追加規則に関する公開協議に続くものだ。同監視当局は、2019年に導入した規制は「投資家保護という点では限定的な効果しかなかった」と述べた。

これまでの規制にもかかわらず、個人投資家の約75％が依然としてCFD投資で損失を被っていることから、追加規則が必要になったと説明している。スペインにおける「CFDの流通の大部分」が他の欧州連合（EU）加盟国のパスポートを持つ事業体によって行われているにもかかわらず、である。

CNMVは公開協議文書で、追加規制を必要とする傾向について説明する際、CFD取引について十分な金融知識を持たないスペインの個人顧客にとって、CFD取引は依然として利用しやすいものであると指摘した。

規制当局はこの傾向について、ブローカーが「積極的な一般主義的広告キャンペーン」を採用し、投資サービスを提供する正当な権限を持たない第三者を経由することがあると非難した。さらに、個人投資家は、既存の規制を回避するために、大規模なコールセンターやその他の方法で誘い込まれることさえあると付け加えた。

一方、Finance Magnatesによると、CNMVは2017年、1:10以上のレバレッジを提供するすべてのFX、CFD、バイナリーオプション業者に対し、個人顧客に追加のリスク警告を出すよう義務付けた。顧客がレバレッジ商品での取引を希望する場合、そのような取引による損失がポジションを建てるために必要な金額を上回る可能性があることを警告する免責事項を発行することになっている。

英国におけるCFD規制

欧州では、他の規制当局もCFD業界を注視している。英国金融行動監視機構（FCA）は最近、同国のCFDプロバイダーの間に「監視の隙間」を発見した。具体的には、ブローカーの間で市場操作や株式以外の資産クラスの乱用に対する監視が弱いことが判明した。

FCAは今月初め、2023年7月31日の期限までに、英国のCFDブローカーの61％しか、販売・更新が開始された商品・サービスに関する消費者義務要件を完全に遵守していないことを明らかにした。同義務は、英国の金融サービス業界全体で、消費者保護のより高度で正確な基準を設定するものである。