外国為替取引の方法

人々はどのように外国為替市場に参加しているのでしょうか？

ここまでで、FX市場とは何か、その規模はどのくらいか、通貨の種類やペアで売られる仕組みはお分かりいただけたと思います。

しかし、FXの取引はどのように行うのでしょうか？

ここからは、トレーダーとして参加する方法について見ていきましょう。

FXの取引方法について

FXがあまりにも素晴らしいので、トレーダーは通貨に投資したり投機したりするさまざまな方法を考え出しました。

金融商品の中でも、リテールFX、スポットFX、通貨先物、通貨オプション、通貨上場投資信託（ETF）、FX CFD、FXスプレッドベッティングが代表的なものです。

ここで重要なのは、個人（「リテール」）トレーダーがFX取引を行うためのさまざまな方法を取り上げている点です。

FXスワップやフォワードといった他の金融商品は、機関投資家向けなので対象外です。

それでは、FXの世界に参加する方法について説明しましょう。

通貨先物取引

先物とは、ある資産を将来の日付に指定された価格で売買する契約です（だから先物と呼ばれるのです！）。

通貨先物とは、ある通貨が売買される価格を詳しく説明し、交換のための特定の日付を設定する契約です。

通貨先物は、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）によって、ベルボトムとプラットフォームブーツがまだ流行していた1972年に誕生しました。

先物契約は標準化され、中央の取引所で取引されるため、市場は非常に透明性が高く、規制が行き届いています。

つまり、価格や取引に関する情報を容易に入手することができるのです。

通貨オプション

「オプション」とは、オプションの有効期限に指定された価格で資産を売買する権利またはオプションを買い手に与える金融商品であり、義務はありません。

トレーダーがオプションを「売る」場合は、満期日に特定の価格で資産を売買する義務を負うことになります。

先物同様、オプションもシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）、国際証券取引所（ISE）、フィラデルフィア証券取引所（PHLX）などの取引所で取引されます。

ただし、FXオプション取引のデメリットは、オプションによっては取引時間が制限され、流動性も先物やスポット市場ほど高くないことです。

通貨建てETF

通貨ETFは、単一の通貨または通貨バスケットへのエクスポージャーを提供します。

通貨ETFを利用することで、一般の個人は、個別の取引に煩わされることなく、管理されたファンドを通じて外国為替市場へのエクスポージャーを得ることができます。

通貨ETFは、為替への投機、ポートフォリオの分散、為替リスクのヘッジなどに利用できます。

ここでは、最も人気のある通貨ETFのリストを紹介します。

ETFは、金融機関が通貨を購入し、ファンドに保有することで作成・管理されます。ETFは金融機関によって設立・管理され、通貨をファンドとして購入・保有し、そのファンドの株式を取引所で一般に提供します。

通貨オプションと同様に、通貨ETFを取引する際の制限は、市場が24時間開いていないことです。また、ETFには売買手数料などの取引コストがかかります。

スポットFX

スポットFX市場は、「取引所外」市場であり、店頭（「OTC」）市場としても知られています。

取引所外FX市場は、1日24時間運営されている大規模で成長中の流動性の高い金融市場です。

中央取引所や「取引所」が存在しないため、伝統的な意味での市場とは言えません。

OTC市場では、顧客はカウンターパーティーと直接取引します。

集中市場を通じて取引される通貨先物、ETF、（ほとんどの）通貨オプションとは異なり、スポットFXは店頭契約（2者間の私的契約）です。

取引のほとんどは、電子取引ネットワーク（または電話）を通じて行われます。

FXの主要市場は、FXディーラー同士が取引する「インターディーラー」市場です。ディーラーとは、顧客といつでも通貨の売買ができるように待機している金融仲介業者のことです。

インターディーラー市場は、FXディーラーとして銀行が支配的であることから、「インターバンク」市場とも呼ばれます。

インターディーラー市場にアクセスできるのは、大量の取引を行い、非常に高い純資産を持つ機関のみです。

これには、銀行、保険会社、年金基金、大企業などの大規模な金融機関が、為替レートの変動に伴うリスクを管理する。

スポットFX市場では、機関投資家のトレーダーが、通貨の受渡しを行う契約または契約を売買しています。

スポットFX取引は、ある通貨と別の通貨を物理的に交換する二者間（「2者間」）の合意です。

この合意は契約です。つまり、このスポット契約は、「スポット為替レート」または現在の為替レートである価格で、一定額の外貨を売買する拘束力のある義務であることを意味します。

つまり、スポット市場でユーロ/米ドルを購入する場合、合意した価格（または為替レート）で米ドルと交換し、特定の金額のユーロを受け取ることを指定する契約を取引していることになります。

ここで重要なのは、原通貨そのものを取引しているのではなく、原通貨を含む契約を取引しているという点です。

「スポット」といっても、取引は正確には「その場で」決済されるわけではありません。

実際には、FXのスポット取引は現在の市場レートで行われますが、実際の取引は取引日の2営業日後まで決済されません。

これはT+2（「Today plus 2 business days」）と呼ばれるものです。

売買するものの受け渡しを2営業日以内に行うことを意味し、バリューデートやデリバリーデートと呼ばれます。

例えば、ある機関がスポットFX市場でEUR/USDを購入したとします。

この取引は月曜日に開始され、水曜日に決済されましたが、この取引は水曜日が評価日となっています。これは、水曜日にユーロを受け取ることを意味します。

しかし、すべての通貨がT+2決済されるわけではありません。例えば、USD/CAD、USD/TRY、USD/RUB、USD/PHPのバリューデートはT+1、つまり今日（T）から1営業日先までという意味です。

しかし、実際のスポット為替市場での取引は、リテールトレーダーが取引するところではありません。

個人向けFX

リテール（「貧乏人」）トレーダーが外為市場に参加する方法を提供するセカンダリーOTC市場がある。

アクセスは、いわゆる「FX取引プロバイダー」によって許可されます。

外国為替取引プロバイダーは、お客様に代わって主要なOTC市場で取引を行います。プロバイダーは、利用可能な最良の価格を見つけ、その価格を取引プラットフォームに表示する前に「マークアップ」を追加します。

これは、小売店が卸売市場から在庫を購入し、マークアップを加えて、顧客に「小売」価格を表示するのと似ています。

FXの現物取引では、通常2日以内に通貨を受け渡す必要がありますが、実際には、FX取引で通貨を受け渡す人はいません。

ポジションは、受渡日に「ロール」フォワードされます。

特にリテールFX市場ではそうです。

実際に取引しているのは、通貨そのものではなく、原通貨を受け渡すための契約であることを忘れないでください。

単なる契約ではなく、レバレッジを効かせた契約なのです。

リテールFXトレーダーは、レバレッジの効いたスポットFX契約では、「受渡し」をすることができません。

レバレッジを利用すると、非常に少額で大量の通貨をコントロールすることができます。

リテールFXブローカーでは、レバレッジを効かせた取引ができるため、当初必要な証拠金の50倍の額のポジションを建てることができます。

つまり、2,000ドルあれば、100,000ドル相当のEUR/USD取引を開始することができます。

もしあなたがEUR/USDをショートして、10万ドル相当のユーロを受け渡さなければならないとしたらどうでしょう？

口座には2,000ドルしかないため、現金で契約を決済することはできないでしょう。取引に必要な資金がないのです。

そのため、決済前に取引を終了させるか、「ロールオーバー」する必要があります。

このような現物受け渡しの手間を省くため、リテールFXブローカーは顧客のポジションを自動的に「ロールオーバー」します。

こうして、10万ユーロの受け取り（または受け渡し）を強要されることを避けることができるのです。

リテールFXの取引は、FXブローカーと同等だが反対の取引を行うことで決済されます。

例えば、米ドルで英ポンドを買った場合、英ポンドを米ドルで売って取引を終了することになります。

これは、取引の相殺または清算とも呼ばれます。

営業日の終了時にポジションが残っている場合、通貨の受け渡しを避けるために、次の値決め日に自動的にロールオーバーされます。

リテールFXブローカーは、お客様のスポット契約が終了するまで、自動的に無期限にロールオーバーし続けます。

通貨ペアをロールオーバーする手順は、"Tomorrow-Next" または "Tom-Next" と呼ばれます。"Tomorrow and the next day" の略です。

ポジションがロールオーバーされると、その結果、トレーダーは利息を支払うか、または獲得することになります。

これらの手数料は、スワップ手数料またはロールオーバー手数料として知られています。FXブローカーはお客様に代わって手数料を計算し、お客様の口座残高から引き落とされるか、または貸し付けられることになります。

リテールFX取引は投機的と考えられています。つまり、トレーダーは為替レートの動きに対して「投機」または「賭け」を行い、そこから利益を得ようとしているのです。トレーダーは、購入した通貨を現物で所有したり、売却した通貨を引き渡したりすることは考えていません。

FXスプレッドベット

スプレッドベッティングはデリバティブ商品です。つまり、原資産を所有するのではなく、その価格が上下に動くと思われる方向に投機します。

FXスプレッドベットは、通貨ペアの将来の価格の方向性に投機することができます。

スプレッドベットに使用される通貨ペアの価格は、スポットFX市場における通貨ペアの価格から「派生」しています。

利益または損失は、ポジションを閉じるまでに市場がどれだけ有利に動いたか、また価格の動き「ポイント」ごとにいくら賭けたかによって決定されます。

FXのスプレッドベッティングは、「スプレッドベッティングプロバイダー」によって提供されています。

残念ながら、米国にお住まいの場合、スプレッドベッティングは違法とされています。英国ではFSAによって規制されているにもかかわらず、米国ではスプレッドベッティングをインターネット賭博とみなしており、現在禁止されています。

FXのCFD

差金決済取引（「CFD」）は、金融派生商品の一つです。デリバティブ商品は、原資産の市場価格を追跡し、トレーダーは価格が上昇するか下落するかを推測することができます。

CFDの価格は、原資産価格から「派生」しています。

CFDは、通常、CFDプロバイダーとトレーダーの間の契約で、一方の当事者が、取引の開始と終了の間の有価証券の価値の差額を他方に支払うことに同意するものです。

 つまり、CFDは基本的に特定の資産の価値が上がるか下がるかに賭けるもので、CFD業者とお客様は、賭けに勝った方が、取引を開始した時の資産価格と取引を終了した時の価格との差額を相手に支払うことに同意します。

FXのCFDは、ポジションを建てた時と決済した時の通貨ペアの価格差を交換する契約（「契約」）です。

通貨ペアのCFD価格は、その通貨ペアの直物為替市場での価格から「派生」しています。(少なくとも、そうでなければなりません。そうでない場合、CFD業者は何を基準に価格を決めているのでしょうか？?)

FXのCFD取引では、通貨ペアを双方向で取引する機会があります。ロングとショートの両方のポジションを取ることができます。

価格が選択した方向に動けば利益を得ることができ、反対に動けば損失を出すことになります。

EUと英国では、規制当局が「ローリングスポットFX契約」は従来のスポットFX契約とは異なると決定しました。

その主な理由は、ローリングスポットFX契約では、通貨の実際の現物を受け取る（「所有する」）意図はなく、その目的は、原通貨の価格変動に単に投機することです。

ローリングスポットFX契約の取引の目的は、実際に所有することなく、原通貨ペアに関連する価格変動へのエクスポージャーを得ることです。 

そこで、この差別化を明確にするために、ローリングスポットFXの契約はCFDとして裁定されます。(米国ではCFDは違法なので「リテールFX取引」と呼ばれています）。

FXのCFD取引は「CFDプロバイダー」によって提供されています。

米国以外の国では、リテールFX取引は通常CFDまたはスプレッドベットを使用して行われます。