スイスフランの堅調さとSNBの金融政策動向

DANIEL JOHN GRADY
2024年09月06日

スイスフランの影響と金融政策

スイスフランの最近の堅調さは、スイス国立銀行（SNB）と全体的な経済に大きな課題をもたらしています。Gavekal Researchのレポートによると、スイスのインフレ率は8月に1.3%から1.1%に低下しました。これはSNBの予想である1.5%を下回り、中央銀行が金融政策をさらに緩和する必要があるとの懸念が高まっています。強力なスイスフランは当初、2022年から2023年の世界的なインフレ急増の際にスイスを支援しましたが、現在は、特に輸出業者が国際市場で競争することが困難になっているため、問題を引き起こしています。

インフレとスイスフラン

世界的なインフレ圧力に対応して、SNBはスイスフランの評価を許容し、輸入インフレの影響を軽減しました。しかし、インフレ率が現在銀行の目標を大幅に下回っているため、この戦略は欠点を示し始めています。スイスフランの評価は、スイス製品の海外での競争力を低下させ、実効実質為替レートを循環的なピークに押し上げています。スイスの輸出業者、特に製造業は、スイスフランの堅調さのために国際的に競争できるかどうかについて懸念を表明しています。輸出に大きく依存するスイス経済は、この傾向が続けば、大きな課題に直面する可能性があります。

成長を支援するための金融政策の緩和

これらの発展を受けて、SNBはすでに金融政策を緩和するための措置を講じています。中央銀行は今年、政策金利を2回、1.75%から1.25%に引き下げました。SNBが成長を支援し、インフレを安定させるために、さらなる利下げ、おそらく1%未満の利下げが予想されます。金利引き下げに加えて、銀行はスイスフランの評価に対抗するために外貨購入を増やす可能性もあります。SNBは2024年第1四半期にのみ外貨を純購入し、8億スイスフランを購入しましたが、はるかに大きな介入の可能性があります。2011年から2021年の間に、SNBの四半期購入は平均130億スイスフランであり、中央銀行は必要に応じて努力を大幅に拡大することができることを意味します。

SNBとスイス経済の今後の道

今後、SNBは繊細なバランスを保つ必要があります。一方では、銀行は現在目標を下回っているインフレを管理する必要があります。もう一方では、強力なスイスフランが輸出業者と広範な経済に与える影響を考慮しなければなりません。SNBが金利引き下げと外貨購入の増加を含む金融緩和の努力を続ければ、スイス経済に非常に必要な救済を提供することができます。しかし、世界的な経済環境は依然として不確実であり、これらの措置の有効性は、今後数か月でインフレとスイスフランの価値がどのように変化するかによって決まります。

Forex取引と詳細な市場分析については、当社のウェブサイトをご覧ください。

スイスフランの堅調さと、それがスイス国立銀行の金融政策決定にどのように影響を与える可能性があるかについて学びます。