2025年6月6日｜出典：Investing.com
近年、ユーロ（EUR）が「基軸通貨」としての地位を築く可能性が市場で注目を集めています。これは、アメリカドル（USD）に対する不信感と、EU経済の安定性、そして法制度への信頼感が背景にあります。
地政学的リスク、米国の財政不安、通貨覇権の多極化への動きが、外貨準備や国際貿易決済における「通貨分散化」を後押ししているのです。
オーストラリアの投資銀行 Macquarie（マッコーリー）は、ユーロは「次善の選択肢」であるものの、米ドルの地位に取って代わるには複数の要件が未達と指摘しています。
彼らが挙げた基軸通貨の前提条件は以下の通りです：
Macquarieは、米国が「制度的支柱の劣化と政策運営の不確実性」に悩む一方で、EUは「ルール・オブ・ロー（法の支配）」に基づいた秩序ある制度を維持していると評価します。
ただし、全要素生産性（MFP）や労働投入の面では、米国が依然として突出しており、経済実行力では一歩リードしています。
現在の主要通貨の国際シェアは次の通りです（2025年時点）：
このように、米ドルの圧倒的優位性は続いているものの、ユーロが「第二の世界通貨」として着実に地位を築いていることは明らかです。
Macquarieは最終的に「USDの代替は目前には存在しない」としながらも、「たとえ5～10％の移行であっても、各資産クラスに大きな評価インパクトを及ぼす可能性がある」と強調しています。
今後の鍵は、ECBによる金融市場統合の進展と、EU全体での資本市場連携、および新たな国際決済ネットワークの創出といえるでしょう。
本記事では、ユーロの基軸通貨化の可能性について、資本移動の自由、市場統合、決済インフラの観点から分析。Macquarieは「USDの代替はまだ存在しない」としつつも、小規模な通貨シフトでも市場に大きな影響を与える可能性を指摘。
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