RBAはキャッシュレートを25ベーシスポイント引き上げましたが、追加のコミットメントはしませんでした。

中国が貿易関係を修復しようとする中、予期せぬ輸入急増にもかかわらず、中国の貿易データはRBA政策決定の影響を相殺しなかった。

ハイライト

• 中国の輸入は、政府が規制を緩和し、主要な貿易パートナーとの関係を強化するとの約束を守ることで増加した。
• RBAはキャッシュレートを25ベーシスポイント引き上げたが、12月の潜在的な動きを示さなかった。
• その後、投資家は今日後半にFOMCメンバーのコメントに注力する予定。

中国の貿易動向が示す国際的需要の低迷

10月、輸出は前年同月比6.4％減少し、9月の6.2％減少に比べて予想を下回り、経済学者の予測である3.3％の減少を下回った。対照的に、輸入は10月に予想外の前年同月比3.0％増加し、9月の6.2％減少と対照的に、経済学者の予測である4.8％の減少を上回った。米ドルの貿易収支は777.1億ドルから565.3億ドルに縮小した。

海外需要の低迷にもかかわらず、輸入の急増は国内需要によるアジア諸国経済に潜在的な影響を与える可能性がある。

中国首相李強は日曜日に規制を緩和し、輸入を増やすことを誓い、これが豪州などの輸出志向の経済に利益をもたらし、経済の拡大を促進する可能性があると述べた。この輸入の増加へのコミットメントは、リスク資産への影響を減少させた。しかしながら、RBAの金融政策決定を前に市場の期待は高まっていた。

RBAはキャッシュレートを25ベーシスポイント引き上げて4.35％にし、これは経済学者の予想に合致している。しかしながら、インフレに対抗するためのさらなる利上げへのコミットメントには不確実性が残っていた。

金融政策声明によると、

RBAは2024年末までにインフレ率が約3.5％に達し、2025年末までに2-3％の目標の上限にあると予測している。10月にはRBAは2025年後半までにインフレが2-3％の目標範囲内にとどまると予測していた。最近の経済指標を評価した結果、委員会は長期にわたる高インフレリスクの増加を確認した。豪州経済は期待を上回り、労働市場は引き締まっている。中期のインフレ期待は目標に一致している。サービス価格のインフレは懸念事項であり、政策の引き締めの遅れた影響から不確実性が生じている。豪州の家計支出と中国経済、そして紛争から発生する不確実性が見込みを複雑化させた。

重要なのは、12月や2024年初期に金利をさらに引き上げるという明確なコミットメントがなかったことである。追加の利上げに明確な約束がないことで、投資家たちは単一の金利調整のシナリオを考え込んでいる。インフレを目標に回復させる委員会の断固たる決意にもかかわらず、RBA声明は緩和的であった。

中国の貿易およびRBAの動向に対する豪ドルの反応

貿易データ発表前にAUD/USDは0.64888ドルをピークにしてから後退した。

中国の輸出が振るわなかったこととRBAの金利決定に対する懸念から、AUD/USDは0.64818ドルに後退した。しかしながら、RBAの金利決定と声明に対する投資家の反応により、豪ドルは0.65012ドルまで高騰し、0.64552ドルまで後退した。

現在、AUD/USDは0.64605ドルで推移し、0.43％減少している。

次なる展開

火曜日には、投資家の注目がFOMCメンバーのスピーチに向けられるでしょう。マイケル・バー、ロリー・ローガン、クリストファー・ウォーラー、ジョン・ウィリアムズのすべてのFOMC投票メンバーがスピーチを行います。Fed副議長のジョン・ウィリアムズは通常、Fed金利の軌道に対する投資家のセンチメントに大きな影響を与えます。しかし、市場参加者はFOMCメンバーが経済、インフレ、金利に言及することに注目するでしょう。

Fedのコメントの重要性から、投資家は米国の9月の貿易データを見落とす可能性があります。米国の貿易対GDP比率は30％未満であり、Fed金利の軌道に対してほとんど影響を与えないと予想されています。