ドイツ製造業PMIが上昇、一方でサービス部門が悪化

ドイツのサービスセクターは費用と緊張によりPMIが47.6に低下し、製造セクターは圧力にもかかわらず45.4のPMIでゆっくりと回復しています。

ハイライト

• サービスPMIは5か月ぶりの最低点を記録し、景気後退を示しています。
• 製造PMIは改善していますが、まだ縮小の状態にあります。
• サービスセクターは楽観的であり、製造セクターは外部の課題に直面しています。

2024年初頭のドイツのプライベートセクター分析

2024年の初めに、ドイツのプライベートセクターは経済的な減少に直面しています。S&PグローバルによるHCOB Flash Germany PMI調査によれば、サービスセクターと製造セクターの両方で継続的な課題が明らかにされています。この分析は、活動レベル、需要状況、雇用トレンド、インフレ圧力などの主要な側面に焦点を当てています。

サービスセクターの景気後退

経済の重要な要素であるサービスセクターは、年初に大幅な低下を見せました。HCOB Flash Germany Services PMI Business Activity Indexは47.6という5か月ぶりの低水準まで下落しました。これは、高い金融コストと地政学的不確実性の中での顧客の迷いを反映しており、新規ビジネスの流入が減少した結果です。

製造セクターの複雑な回復

ドイツ経済の重要な要となる製造業は、微妙な回復の兆候を示しています。HCOB Flash Germany Manufacturing PMI Output Indexは46.0に上昇し、8か月ぶりのピークに達し、縮小のペースが緩やかになっていることを示しています。しかし、全体の製造PMIは45.4に達し、11か月ぶりの高水準を示し、セクターの健康状態の逐次的な改善を示しています。しかし、国際的な供給チェーンの混乱、特に紅海での出来事に影響を受け、セクターは引き続き景気後退の状態にあります。

雇用とインフレのトレンド

雇用状況はセクターによって異なりました。サービスセクターは比較的一貫した雇用水準を維持しましたが、製造業ではより顕著な雇用削減がありました。インフレに関しては、サービスセクターの企業は賃金要求からの高いコスト圧力に直面し、サービス価格の上昇をもたらしました。一方、製造業の価格は引き続き低下しましたが、そのペースは遅くなりました。

首席エコノミストからの洞察

ハンブルク商業銀行の首席エコノミストであるシロス・デ・ラ・ルビア博士は、2024年のドイツ経済のスタートが遅いことを強調し、供給チェーンの混乱とサービスセクターの持続的なインフレが顕著な影響を与えていると述べています。持続的な景気後退は、国際的な出来事と内部の経済的な動向の影響を受け、現在の四半期にも続くと予想されています。

短期の市場展望

即座の将来において、ドイツのプライベートセクターの展望は慎重に異なります。サービスセクターは一定の自信を示しており、消費者に増加したコストを転嫁できる可能性があるため、これが後押しとなっている可能性があります。しかし、製造セクターは回復の兆候を示しているものの、供給チェーンの混乱やインフレ圧力などの外部の課題に妨げられています。

これにより、セクター内で慎重な楽観主義が生まれています。全体として、2024年初頭の経済情勢は、持続的な課題の背景に対する徐々に具体的なセクター別の回復のシナリオを描いており、サービスセクターの雇用の強さと慎重な楽観主義が製造セクターの慎重な回復と継続的な課題と対照的になっています。