ドイツ: 財政赤字の抑制改革が公共投資を増やし、成長をサポートする可能性がある

ドイツのAAA格付けへの課題は、高い政府債務だけでなく、エネルギー集約型産業、低い投資、高齢化人口、そして弱い成長などの要因に由来しています。したがって、財政ブレーキの改革が必要です。

ドイツの憲法裁判所の判決と財政論議

ドイツの憲法裁判所は最近、2021年の連邦補正予算に関して厳格な財政ブレーキの借入制限への遵守を強調しました。この判決は、国の厳格な財政規制を強化すると同時に、これらの規則の改革についての議論を刺激しました。

長期投資を促進するための改革の呼びかけ

ドイツで長期投資を促進するための改革に対する呼びかけが高まっています。このような改革により、将来の政府が推定3,000億ユーロの重要な投資不足に対処できるだけでなく、国の成長見通しも向上する可能性があります。ドイツはAAA格付けの主権国でありながら、過去30年間、純公共セクターの投資は他国に比べて遅れています。

財政ブレーキの改革の課題と提案

EUの財政規則に合致する財政ブレーキの改革を検討中です。これには、財政ブレーキのルールを変更せずに維持すること、債務水準に基づいて赤字制限を調整すること、そして長期的な資本支出を容易にするために財政ブレーキ制限から純投資を除外することなどが含まれます。また、グリーンエネルギーとデジタル転換支出のための専用基金を設立することも検討されています。

政治的な障害と投資の優先事項

財政ブレーキの改革についての合意を得るには、政党間の政治的な支持が必要です。長期的な投資の増加に焦点を当てた提案は、ドイツの将来の成長と競争力を促進するために不可欠と見なされています。しかし、どの支出項目が投資とみなされるかを決定することは、政党の間で論争の的となっています。

借入制限の拡大による財政的な余地

ドイツは、特にエネルギー転換のためにより高い公共支出をサポートする財政的な余地を持っています。赤字制限をGDPの0.7％に倍増すると、次の5年間で約800億ユーロの追加支出が可能になり、債務対GDP比率が61％前後で安定することができます。将来の経済的なショックにもかかわらず、ドイツは十分な財政的なバッファを維持して、債務比率を2010年のピーク以下に保つと予想されています。

予算の課題と将来の展望

連立政権は迅速に2024年の修正予算に合意しましたが、来年の予算についての合意はより困難であると予想されています。気候と転換基金の準備金の枯渇により、2024年以降の投資努力を維持するためには、将来の予算からの貢献が必要です。