トルコの経済および金融リスクは、最近の政策正常化への動きによって軽減されました。

均衡の取れたマクロ経済政策ミックスは、政策の逆転の歴史に対抗する

もしCBRT（トルコ中央銀行）が最近の伝統的な政策アプローチを維持するなら、トルコの経済が外部ショックに対する強靱性を高める過程が期待されます。しかし、インフレ率の低減に向けてさらなる進展がなされるまで、重要な外部リスクと金融リスクが残存します。リラの特定の為替レートを維持するためのコミットメントの不足が、これらの持続的な課題に寄与しています。

経済成長は堅調ですが、今年は条件が厳しくなることが予想され、地震後の復興活動が部分的に相殺されます。2024年の予想実質GDP成長率は3.3％で、2023年の4.1％からの適度な減少を示しています。

中央銀行政策への支持を考えると、政策の正常化に対する潜在的な課題

2月の2023年の地震に続く厳しい資金調達条件が、成長努力を相殺する中で、GDP成長は若干減少すると予想されています。2024年の実質GDP成長率は、2023年の4.1％から3.3％に達すると予想されています。

レジェップ・タイイップ・エルドアン大統領は、かつて低金利がインフレ抑制に役立つと主張していましたが、最近の政策の正常化の持続可能性に挑戦をもたらす、外部ショックや国際的な緊張が予想以上に深刻化した場合、中央銀行の政策に公然と支持を表明しています。

地方選挙が3月に控えている中、政府の伝統的な経済政策への献身が、最近の数か月の緊縮的な金融政策の影響で経済が減速する中で重要な試金石となります。ストレスのあるシナリオでは、政治的な組織による金融政策への介入が再び浮上し、政策の逆転のリスクが高まり、インフレ率の低減と経済の均衡のさらなる進展の可能性が減少するリスクが高まります。意思決定は高度に集中しており、独立機関は政治に影響を受けることがよくあります。地方選挙前のインターネットアクセスに対する政府の取り締まりに関する報告も懸念を引き起こしています。

政策の正常化および/または逆転の調整における誤りのリスクは、トルコの持続的な外部および金融の脆弱性のため、トルコの長期外貨格付けをB-に制約しています。