今週の展望：RBA、中国、そして米国の雇用統計

金融政策の選択肢、将来の方向性、そして経済スケジュールは、週末における重要な米国の雇用統計報告に先立ち、市場を占有することになるでしょう。  

ハイライト

• 11月のサービス部門PMIは、グローバル経済の健康状態の重要な尺度となる。
• 中国の経済指標や景気対策に関する議論は、より変動の激しい資産のパフォーマンスを左右する可能性がある。
• 週末の米国の雇用統計は、米ドルの短期的なトレンドを形作るだろう。  

アメリカドル

月曜日に工場受注が始まりますが、受注が急激に減少しない限り、投資家は火曜日のより影響力のある報告を待つ可能性があります。

重要なISM非製造業PMI（購買担当者指数）とJOLTs（求人労働市場指数）の職場空き情報が火曜日に厳密に審査されます。 サービス部門の活発化は、少なくとも積極的でない米連邦準備制度（Fed）の利上げペースに対する挑戦となる可能性があります。しかし、労働市場データが米ドルの需要にさらなる影響を与える可能性があります。

職場空き情報の減少とADP非農業雇用統計（水曜日）のわずかな上昇は、米国労働市場における初期の損傷の兆候となり得ます。

木曜日には、失業手当申請、単位労働コスト、および非農業生産性の数字に注目が必要です。

それにもかかわらず、最も注目すべきは米国の雇用統計でしょう。賃金の成長が鈍化し、労働市場状況が緩和される場合、2024年上半期のFed利上げの期待が高まる可能性があります。 労働市場の悪化と消費者信頼度の低下は、消費支出の大幅な減少を示す可能性があります。支出の減少は需要駆動型のインフレを和らげ、経済に影響を与えるでしょう。

ユーロ

月曜日には、ドイツ経済が注目されます。10月の貿易データによって、世界的な貿易条件に変化があるかどうかが明らかになります。輸出の減少は、長引くドイツの不況の期待を支持し、EUR/USDの需要に影響を与えるでしょう。

火曜日には、サービス部門のPMIに投資家の注意が必要です。サービス部門はユーロ圏経済の60％以上を占めており、この部門での弱い活動はインフレ圧力を軽減し、より断固たるECB（欧州中央銀行）の利上げ軌道を支持する可能性があります。

水曜日と木曜日には、それぞれドイツの工場受注と産業生産の数字が投資家の興味を引くでしょう。予想を上回る数字は、軽い景気後退の可能性を高めるでしょう。さらに、木曜日のユーロ圏のGDPの数字も投資家の注意を必要とします。

最終的なドイツのインフレ数字が週を締めくくり、2024年上半期のECB利上げの期待に影響を与えるでしょう。

数字に加えて、ECBのコメントも市場に影響を与える可能性があります。

ポンド

英国の小売売上高とサービス部門のPMIの数字はポンドに対する早期の指針を提供します。小売売上高の数字はGBP/USDに影響を与えますが、サービスPMIの改訂がより大きな影響を持つ可能性があります。英国のサービス部門は英国経済の70％以上を占めています。

木曜日には、米国の住宅価格も考慮する必要があります。住宅部門の状況の悪化は消費者信頼度に影響を与え、消費の見通しを示すことができます。

数字以外にも、水曜日の英国銀行金融安定報告書と水曜日の英国銀行のベイリー総裁のスピーチは投資家の関心を引きます。

ルーニー

カナダ銀行は水曜日に注目されます。 最近のスピーチでは、利上げサイクルの終了が示唆され、レート発表がルーニーに影響を与えることが予想されます。Ivey PMI、労働生産性、および貿易データは、カナダ銀行の政策決定に比べて後回しにされる可能性があります。

カナダ銀行総裁Tiff Macklemは木曜日にスピーチを行います。

オーストラリアドル

月曜日には、最終的な小売売上高、企業の純運転利益、および住宅ローンが豪ドルへの需要に影響を与えます。小売売上高の下方修正や企業の純利益の予想を下回るような大きな減少は、豪ドルに圧力をかけるでしょう。利益の低下や消費支出の減少は、オーストラリア経済の暗い見通しを示す可能性があります。

火曜日には、RBA（豪州準備銀行）が注目されます。インフレの数字が低調で、消費支出が減少することにより、RBAの利上げを期待する可能性が高まります。しかし、RBAのレート声明は考慮すべきです。インフレは高水準を維持しており、これが利上げの余地を残す可能性があります。

水曜日の第3四半期のGDP数字と木曜日の10月の貿易数字も市場のセンチメントに影響を与えるでしょう。豪州経済の強化と輸出の増加は、新年にRBAの動きへの期待を再燃させる可能性があります。

キウイドル

ニュージーランドからの経済指標はありません。統計データの不足は、キウイドルを市場のリスクセンチメントと中国からの経済指標に左右されることを意味します。

日本円

火曜日には東京のインフレ数字が日本円への投資家の関心を影響します。予想を上回るインフレ数字は、日本銀行に負の金利政策からの脱却への圧力を与えるでしょう。

しかし、火曜日にはサービス部門のPMIの数字も考慮する必要があります。このセクターでの活動の低下は、超緩和の金融政策からの日銀の転換のタイミングを遅らせる可能性があります。

金曜日には、家計支出と第3四半期のGDPの数字が重要となります。家計支出の減少は、日本銀行が負の金利からの転換を遅らせる理由を示すかもしれません。しかし、金曜日の第3四半期のGDPの数字が日本銀行の基準を設定します。経済は、日銀が負の金利から脱却することを望む前に改善する必要があるかもしれません。

中国

火曜日のサービス部門PMIの数字は市場のリスクセンチメントに影響を与えるでしょう。サービス部門の活発化があれば、北京の刺激策が効果を発揮していることのさらなる証拠となります。

しかし、木曜日の貿易データにはより大きな影響があるかもしれません。輸出が低迷すれば、グローバルな需要環境が弱いことを示し、刺激策の効果を制限する可能性があります。