ユーロ圏の製造業PMIは、継続するセクターの苦境にも関わらず上昇しています。

ユーロ圏の製造業はPMIと新規受注が上昇していますが、大幅な雇用削減や経済間での回復の差が見られています。

ハイライト

• ユーロ圏の製造業のPMIは44.2であり、製造業における収縮が続いています。
• 注文の減少は緩やかですが、雇用の減少が急速に進んでいます。
• 主要なユーロ圏経済間で回復のパターンには差があります。  

 ユーロ圏製造業セクターの苦戦が続く

11月、ユーロ圏製造業セクターは、生産、新規受注、在庫に一部の緩和があったにもかかわらず、持続的な減少に苦しんでいました。HCOBユーロ圏製造業PMIは44.2に達し、6カ月ぶりの高値を記録しました。この数字は、持続的な収縮を示していますが、10月の43.1に比べるとやや改善した展望が示されています。

継続する課題の中で、新規受注、在庫、購買活動の減少が緩和されました。ただし、業界は雇用の急増に直面し、2020年8月以来で最も著しい雇用の減少を記録しました。逆に、原材料費は著しく減少し、製造業者は7か月連続で販売価格を引き下げることができました。このトレンドは、原材料費と出荷価格のデフレ率の緩和を反映しています。

景気後退は広範で、PMI調査対象の8か国のうち6か国が減少を示しています。オーストリア、ドイツ、フランスは最も大きな減少を経験しましたが、すべての国が緩和の兆候を示しています。喜ばしいことに、ギリシャとアイルランドは成長を報告し、ギリシャは3か月ぶりの高水準を記録しました。景気後退時の典型的な傾向として、消費財セクターは中間財や設備投資財に比べて強靭さを示しました。

将来の展望では、企業の信頼感が改善し、3か月ぶりの高水準に達しましたが、全体の見通しは慎重なものとなっています。ハンブルク商業銀行のチーフエコノミストであるシリウス・デ・ラ・ルビア博士は、現状は明確な上向きトレンドを示すにはまだ十分に頑健ではないと指摘しています。新規受注が若干増加し、6か月ぶりの高水準に達したものの、明確なポジティブなシフトを宣言するには早すぎます。

主要なユーロ圏経済における回復トレンドは大幅に異なります。ドイツは出力減少の緩和の兆候を示していますが、イタリアやスペインなどの国々は深刻な課題に直面しています。ユーロ圏製造業セクターの強力で相互補完的な回復には、国別のPMI指数の連携された向上が必要とされ、来年に勢いを増す見込みです。