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O Euro Pode Substituir o Dólar? Análise Atualizada da Moeda de Reserva em 2025

O Euro Pode Substituir o Dólar? Análise Atualizada da Moeda de Reserva em 2025

6 de junho de 2025 | Fonte: Investing.com

Alta do euro e tendência de afastamento do dólar

Nos últimos anos, o euro (EUR) tem ganhado destaque como possível moeda de reserva global. Esse movimento é impulsionado pela crescente desconfiança no dólar americano (USD), pela estabilidade econômica da União Europeia e pela confiança em seu sistema jurídico.

Riscos geopolíticos, preocupações fiscais nos EUA e o avanço de uma ordem monetária multipolar têm incentivado a diversificação monetária nas reservas internacionais e nos sistemas de pagamento global.

Análise da Macquarie: o euro é forte candidato, mas ainda insuficiente

O banco de investimentos australiano Macquarie afirma que, embora o euro seja a “melhor alternativa possível”, ainda não atende a todos os critérios para substituir o dólar como moeda hegemônica.

Os pré-requisitos de uma moeda de reserva global, segundo a Macquarie, incluem:

  • Livre circulação de capital: euro, dólar e iene não têm controles de capital (Banco Central Europeu)
  • Déficit em conta corrente: os EUA mantêm déficit constante, fornecendo dólares globalmente, enquanto a zona do euro (Eurostat) tem superávit
  • Mercados de capitais integrados: os EUA possuem um mercado de títulos unificado; a União Econômica e Monetária Europeia (UEM) carece de integração financeira e liquidez
  • Infraestrutura de pagamento: SWIFT e CHIPS operam com base no dólar, o que dificulta a substituição por outras moedas

Confiança institucional: a UE pode ter vantagem

A Macquarie avalia que, enquanto os EUA enfrentam “erosão institucional e incertezas políticas”, a União Europeia mantém uma ordem jurídica baseada no Estado de Direito.

No entanto, em termos de produtividade total dos fatores (PTF) e oferta de trabalho, os EUA ainda lideram, demonstrando maior desempenho econômico.

Participação global do euro está em expansão

A distribuição atual das principais moedas (em 2025) é a seguinte:

  • Reservas internacionais: USD 58%, EUR 20% (Dados do FMI)
  • Transferências via SWIFT: USD ~50%, EUR 22% (Relatório SWIFT)
  • Pagamentos comerciais internacionais: USD ~55%, EUR ~30%

Embora o domínio do dólar persista, o euro está consolidando gradualmente sua posição como a segunda moeda mais relevante do mundo.

Perspectivas futuras: rumo à descentralização da hegemonia monetária?

A Macquarie conclui que “a substituição do USD ainda não é viável”, mas destaca que “mesmo uma mudança de 5–10% pode impactar significativamente a valorização de diferentes classes de ativos”.

Os próximos passos cruciais envolvem o avanço da integração dos mercados financeiros pela zona do euro, a coordenação dos mercados de capitais da UE e o desenvolvimento de novas redes internacionais de pagamentos.

▶ Comunicados recentes do Banco Central Europeu (BCE)

▶ Veja as últimas notícias econômicas globais no blog da FIXIO

O artigo analisa o potencial do euro como próxima moeda de reserva, destacando mobilidade de capital, integração de mercado e infraestrutura de pagamento. A Macquarie afirma que o dólar ainda não tem substituto imediato, mas mesmo pequenas mudanças nas reservas podem impactar o mercado.

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DANIEL JOHN GRADY
Autor

Daniel John Grady é analista financeiro e escritor. Ele é ex-diretor financeiro (CFO) com graduação em Gestão Financeira e já publicou artigos em inglês e espanhol. Com mais de dez anos de experiência em negociação de ações, tem interesse principal em câmbio e mercados emergentes, com foco na América Latina.

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