2025年5月，日本的通膨率達到重要里程碑，東京的核心消費者物價指數（CPI）年增3.6％。這是兩年來最高的通膨率，超出市場預期的3.5％。物價上漲反映日本經濟持續的價格壓力，主要由持續攀升的食品價格和服務成本推動。東京的核心CPI不包括波動較大的生鮮食品，更清楚反映基礎的通膨趨勢。日本銀行（BOJ）設定的2％目標已連續三年被超越，凸顯決策者面臨的挑戰。此外，剔除生鮮食品和燃料的廣義通膨率於5月達到3.3％，高於3月的3.1％，顯示通膨範圍廣泛且頑固。
日本通膨的主要推手是食品價格飆升。非生鮮食品價格年增6.9％，其中米價暴增93.2％，反映農業供應限制及成本壓力。此類食品通膨具有結構性特徵，可能持續較長時間。服務通膨也加速，5月年增2.2％，高於4月的2.0％，顯示企業逐步將上升的勞動成本轉嫁給消費者。服務通膨的攀升是日本銀行樂見的正面訊號，代表除波動商品外，通膨趨勢更為廣泛且根深蒂固。
儘管通膨壓力增強，日本製造業顯示疲軟跡象。2025年4月工廠產出較前月減少0.9％，主因為全球需求放緩及美國高關稅影響。預計5月將反彈9.0％，但6月可能再降3.4％，顯示不確定性持續。此一分歧對日本銀行形成挑戰：通膨上升，但製造業放緩及貿易緊張恐抑制經濟成長，央行須在通膨持續風險與就業、產出負面影響間取得平衡。
持續的日本通膨，尤其是食品通膨，支持了進一步升息的可能性。日本銀行去年結束大規模寬鬆政策，2025年1月將短期利率調升至0.5％。政策制定者表示，若通膨持續穩定超越2％目標，將準備進一步收緊貨幣政策。但由於美國貿易政策與全球需求波動，不確定性依然存在。工資成長為支撐通膨的重要因素，企業積極調高薪資與價格以抵銷成本增加，該工資與物價互動形成的通膨預期，是日本銀行政策判斷的重要參考。
對日本消費者而言，通膨上升意味生活成本增加，尤其是食品等日常必需品價格上漲。調查顯示，2025年6月日本企業計畫調漲1,932項食品與飲料價格，為去年同期的三倍，反映企業在供應鏈限制與原料價格上漲下將成本轉嫁給消費者。企業在面對原料成本、勞動力成本增加與需求波動時壓力沉重，受高關稅與全球經濟放緩衝擊的製造業對調薪持謹慎態度，長期恐抑制消費，減緩通膨動能。
日本通膨趨勢亦須置於全球經濟背景下觀察。原油價格下跌與日圓升值預期將在未來數月緩解部分通膨壓力。但頑固的食品通膨與工資推動的價格上升，可能比許多分析師預期持續更久。通膨走勢將促使日本銀行在控制通膨與支持經濟成長間做出微妙抉擇。未來升息的時機與幅度，將視數據趨勢與全球經濟發展而定。
日本通膨，尤其是東京地區，仍處於高位，核心CPI達兩年來新高。食品與服務價格持續上漲，支撐日本銀行進一步升息預期，但外部挑戰亦對經濟穩定帶來風險。政策制定者將持續密切監控通膨與經濟數據，以因應這一複雜環境。欲獲取最新外匯交易新聞與分析，請造訪我們的網站：FIXIO部落格
東京的通膨率年增3.6％，創兩年新高，推動日本銀行可能進行利率調升。
使用NDD模式，提供卓越的交易执行和交易条件。
訂閱我們的每日電子報並獲取最佳的外匯交易資訊和市場狀態更新
帳戶開設只需幾分鐘！
留言 (0)