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歐元能取代美元嗎?2025年全球儲備貨幣最新分析

歐元能取代美元嗎?2025年全球儲備貨幣最新分析

2025年6月6日|來源:Investing.com

歐元升值與去美元化趨勢

近年來,歐元(EUR)被市場視為有潛力成為新的全球儲備貨幣。這一趨勢的背後是對美元(USD)的不信任、對歐盟經濟穩定性的信心,以及對其法律制度的信賴。

地緣政治風險、美國財政不穩以及全球貨幣霸權多極化的發展,正推動外匯儲備與國際貿易結算中的「貨幣多元化」。

澳洲麥格理銀行分析:歐元是有力競爭者,但仍缺決定性條件

澳洲投資銀行Macquarie(麥格理)指出,雖然歐元是「次佳選擇」,但仍未達成多項取代美元的必要條件。

他們提出的全球儲備貨幣的前提條件包括:

  • 資本自由流動: 歐元、美元與日圓皆無資本管制(參見歐洲央行
  • 持續的經常帳赤字: 美國通過長期赤字將美元輸出至全球,而歐元區(Eurostat統計)為經常帳順差國,不符合此條件
  • 整合資本市場: 美國擁有統一債券市場,而歐洲貨幣聯盟(EMU)尚未建立完善的一體化金融市場,流動性有限
  • 結算基礎建設: SWIFTCHIPS仍以美元為核心,其他貨幣難以取代

制度信任度:歐盟可能具優勢

Macquarie認為,美國正面臨「制度性支柱衰退與政策不確定性」,相較之下,歐盟仍維持以法治原則為基礎的制度秩序。

然而在全要素生產力(TFP與勞動投入方面,美國依然領先,在經濟實力上稍占上風。

歐元的全球市占率持續上升

截至2025年,目前主要貨幣的全球市占如下:

  • 外匯儲備: 美元58%,歐元20%(IMF統計
  • SWIFT匯款: 美元約50%,歐元22%(SWIFT報告
  • 國際貿易結算: 美元約55%,歐元約30%

雖然美元仍具絕對優勢,但歐元正穩步鞏固作為「全球第二貨幣」的地位。

未來展望:貨幣霸權是否走向分散?

Macquarie強調,「目前沒有能取代美元的貨幣」,但即使是「5~10% 的轉移」,也可能對各資產類別產生重大估值影響。

未來的關鍵在於:歐洲央行推動金融市場整合歐盟整體的資本市場協同,以及新的國際結算體系的誕生

▶ 什麼是儲備貨幣(Wikipedia)

▶ 歐洲央行(ECB)最新聲明

 

本文從資本流動性、市場整合、支付基礎設施等角度分析歐元成為儲備貨幣的潛力。Macquarie 指出,目前美元仍無可取代者,但即使是小幅度的資金轉移,也可能對市場產生重大影響。

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DANIEL JOHN GRADY
作者

丹尼爾·約翰·格雷迪(Daniel John Grady)是一位金融分析師和作家。他曾擔任財務長(CFO),擁有財務管理學位,並曾以英文和西班牙文發表文章。他擁有超過十年的股票交易經驗,主要關注外匯和新興市場,特別是拉丁美洲地區。

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