日本銀行預計在7月30日至31日召開的貨幣政策決策會議中,上調通脹預期並重新評估經濟成長展望。重點將是2025至2027財年的成長與物價預測修正。此次會議是繼7月中旬日美宣布貿易協議後的首次政策會議,貨幣政策與貿易政策的協調引起市場高度關注。
上週,日本與美國達成了新貿易協議,美國將對日本進口汽車的關稅從27.5%下調至15%,作為回應,日本也將對美國產品課徵的25%「互惠關稅」降至相同水準。該協議為日本出口導向型經濟帶來短暫安心感,對製造業與汽車產業的業績預期產生正面影響。
截至2025年5月,日本央行預計該年度核心消費者物價指數(CPI)將上漲2.2%。但因近期價格上漲,該數值可能上調至2.6%~2.8%。造成通脹的主要因素包括大米、麵包、冷凍食品等非生鮮食品的價格上漲。根據政府數據,2025年6月的核心CPI年增率為3.1%,連續第七個月超過3%。
目前市場普遍預期政策利率將繼續維持在0.5%,連續第三次會議不變。這反映出日本央行試圖在應對通脹壓力的同時,避免因過度升息導致景氣下滑。在植田和男總裁的領導下,日本央行已進行三次升息,但因企業獲利分化與實質薪資成長乏力,短期內不太可能進一步緊縮。
此次日本央行會議預計將呈現「觀望」姿態,一方面上調通脹預期,另一方面維持利率不變。然而,日本經濟仍處於全球風險環境中,極易受到國際經濟情勢、能源價格與匯率波動的影響。未來的政策調整仍需依據通脹、經濟成長、就業與企業動向作出審慎評估。
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