連邦準備制度が金融引き締めサイクルの重要な時点に近づくにつれて、米ドルの見通しに注目が集まっています。バークレイズのアナリストたちは、米国の金融政策の変化と世界的な経済状況により、ドルに対する最悪の影響がまもなく安定する可能性があると示唆しています。
最近、市場の期待はより早く、より大幅な連邦準備制度の利下げへとシフトしています。この変化は、米国経済の減速の兆しと連邦準備制度のハト派的な調整が原因です。その結果、実質的な最終利率は約200ベーシスポイントから50ベーシスポイント以下に低下しました。
ドルの価値下がりの大部分はすでに発生していると見られます。米ドル指数は、主要な通貨に対してドルを追跡しており、2023年半ば以降、下降しています。しかし、連邦準備制度の引き締めフェーズが終了するにつれて、さらなる価値下がりのペースは遅くなると予想されます。
歴史的に、顕著なドルの弱さは通常、連邦準備制度の緩和サイクルが始まる前に発生します。このパターンは、市場が将来の利下げを予測する中で現在も明らかであり、ドルの現在の弱さにつながっています。
展望を向けると、もし米国が深刻な不況を避けることができれば、連邦準備制度はより慎重に利下げを実施するかもしれません。このような動きは、米ドルの見通しを安定させるか、または強化する可能性があります。経済の減速が穏やかな場合、連邦準備制度が恐れられていたほど積極的に利率を下げていないことが明らかになると、ドルはしばしば回復します。
地政学的な緊張や米中貿易の不確実性もドルに重要な影響を与えています。間近に迫った米国大統領選挙は、グローバル市場に新たなダイナミクスをもたらす可能性があり、間接的にドルに影響を与えるかもしれません。
バークレイズは短期的なドルの価値下がりを予測していますが、2024年後半にわずかに続くと見ており、その後回復が見込まれます。この回復は、連邦準備制度の利下げに対する市場の期待の再評価と、改善されたグローバルリスク感情によって推進されるでしょう。
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